財(cái)聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，財(cái)聯(lián)社11月“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)將續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄新高，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)或出現(xiàn)近5個(gè)月首次回升，進(jìn)出口數(shù)據(jù)將維持高位運(yùn)行，金融數(shù)據(jù)將明顯回落。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估國(guó)內(nèi)10月CPI同比將大幅上行至1.3%左右，PPI將續(xù)創(chuàng)出12%以上的紀(jì)錄新高；當(dāng)月人民幣新增貸款和社會(huì)融資規(guī)模將大幅下滑至0.75萬(wàn)億元和1.5萬(wàn)億元左右；M2同比增速預(yù)計(jì)持平于8.3%左右。

“C50風(fēng)向指數(shù)”由財(cái)聯(lián)社發(fā)起調(diào)查問(wèn)卷，由市場(chǎng)中的各類(lèi)研究機(jī)構(gòu)參與完成。數(shù)據(jù)能夠較為全面地反映市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期。參與本期問(wèn)卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)數(shù)近20家。

10月PPI將突破12%，CPI或出現(xiàn)近5個(gè)月首次回升

參與預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的同比漲跌幅預(yù)測(cè)最高值為1.7%，最低值為1%，中值為1.3%。對(duì)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)的同比漲跌幅預(yù)測(cè)最高值14.9%，最低值11.5%，中值為12.5%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲0.7%，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)）同比上漲10.7%。

交通銀行金融研究中心認(rèn)為，10月以來(lái)蔬菜類(lèi)價(jià)格大幅上漲，豬肉價(jià)格止跌回升，10月零售燃油價(jià)格有2次上調(diào)，綜合CPI翹尾等因素考慮，預(yù)計(jì)10月食品、非食品價(jià)格環(huán)比都將回升，CPI同比漲幅將明顯回升，預(yù)計(jì)在1.3%到1.5%之間，為近5個(gè)月的首次回升。

PPI方面，近期國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格指數(shù)顯著上漲，其中能源類(lèi)、礦產(chǎn)類(lèi)、有色類(lèi)漲幅較大。隨著國(guó)內(nèi)限電限產(chǎn)力度加大，工業(yè)中間產(chǎn)品供給受限導(dǎo)致價(jià)格快速上漲。10月PPI翹尾因素與9月持平。綜合判斷，預(yù)計(jì)10月PPI環(huán)比顯著上漲，同比漲幅在12.3%-12.5%之間，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。

新增貸款和社融料大幅下滑，M2或持平

調(diào)查顯示，參與預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)于人民幣新增貸款的預(yù)測(cè)最高值1萬(wàn)億元，最低值0.67萬(wàn)億元，中值為0.75萬(wàn)億元。對(duì)于社會(huì)融資規(guī)模增量的預(yù)測(cè)最高值1.8萬(wàn)億元，最低值0.8萬(wàn)億元，中值為1.5萬(wàn)億元。對(duì)M2增速的預(yù)測(cè)最高值8.6%，最低值8.2%，中值為8.3%。

央行數(shù)據(jù)顯示，9月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為2.9萬(wàn)億元，人民幣貸款增加1.66萬(wàn)億元，同比少增2,327億元。9月末，M2余額234.28萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.3%。

安信證券分析師池光勝指出，10月社融存量增速預(yù)計(jì)小幅回升至10-10.1%附近，新增社融規(guī)模預(yù)計(jì)在1.5萬(wàn)億附近。10月政府債凈融資或較9月繼續(xù)回升，財(cái)政存款由凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，社融新增規(guī)模預(yù)計(jì)明顯高于M2新增規(guī)模，M2同比或維持在8.3%附近。

表內(nèi)方面，10月票據(jù)利率呈下行趨勢(shì)，月末降至較低水平，疊加PMI等數(shù)據(jù)偏弱，信貸需求預(yù)計(jì)仍然偏弱。表外方面，信托貸款規(guī)模降幅或小幅收窄，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票凈融資或維持低位。

交通銀行金融研究中心認(rèn)為，企業(yè)信貸方面，10月受限電限產(chǎn)影響，企業(yè)生產(chǎn)活躍程度環(huán)比繼續(xù)下降，投資活動(dòng)仍較為謹(jǐn)慎，企業(yè)新增信貸需求相應(yīng)難以擴(kuò)大。居民信貸方面，由于各地房地產(chǎn)調(diào)控環(huán)境持續(xù)從緊，房地產(chǎn)信貸態(tài)度轉(zhuǎn)緩的效應(yīng)還不明顯。

債券融資方面，10月新發(fā)國(guó)債和地方債規(guī)模與上月同期基本相當(dāng)；新發(fā)公司債發(fā)行速度環(huán)比下降。股權(quán)融資方面，國(guó)慶假期后A股市場(chǎng)行情溫和向好，股權(quán)融資熱情提升，預(yù)計(jì)10月社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)回落。

進(jìn)出口數(shù)據(jù)將維持高位運(yùn)行

參與預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)于貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測(cè)最高值為26.9%，最低值為20%，中值22.3%；對(duì)貿(mào)易進(jìn)口額同比增速的預(yù)測(cè)最高值31.4%，最低值20%，中值為25.7%；對(duì)于貿(mào)易順差的預(yù)測(cè)最高值為777.3億美元，最低為550億美元，中值為659.6億美元。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，9月份我國(guó)出口總值3057.4億美元，同比增長(zhǎng)28.1%，前值25.6%，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%；進(jìn)口總值2389.8億美元，同比增長(zhǎng)17.6%，前值33.1%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。

國(guó)泰君安宏觀首席分析師董琦指出，10月美國(guó)、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI小幅回落。新出口訂單榮枯線(xiàn)下回升，出口面臨一定下行壓力，預(yù)計(jì)10月外需高景氣趨緩，出口小幅回落，出口增速將為21.2%。進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)10月生產(chǎn)下滑，進(jìn)口小幅回落，進(jìn)口增速將為24.5%，貿(mào)易順差為636億美元。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，近期海外、特別是東南亞疫情有所緩和，對(duì)我國(guó)出口的較為有利的貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)或有所下降。不過(guò)，10月我國(guó)出口額增速仍將保持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。進(jìn)口方面，去年同期基數(shù)大幅走低，或?qū)?0月進(jìn)口額增速起到一定推高作用。

11月流動(dòng)性仍面臨較大考驗(yàn)

11月將有一萬(wàn)億中期借貸便利（MLF）到期，到期量為年內(nèi)最高，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模也為年內(nèi)最高。不過(guò)調(diào)查顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為11月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）、MLF利率保持穩(wěn)定。此外調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)11月10年期國(guó)債收益率波動(dòng)區(qū)間將在2.8%-3.1%。

王青認(rèn)為，10月PMI數(shù)據(jù)顯示，三季度以來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在加大，宏觀政策穩(wěn)增長(zhǎng)需求上升，加之近期PPI處于高位，PPI-CPI剪刀差難以收窄，降低小微企業(yè)融資成本更為迫切，11月央行有可能再度實(shí)施全面降準(zhǔn)；綜合考慮當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)、物價(jià)走勢(shì)，11月政策利率會(huì)保持在原有水平。