11月8日周一，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員為明年可能加息預(yù)熱。

美聯(lián)儲(chǔ)“二把手”：明年底滿足加息的必要條件，F(xiàn)OMC票委都認(rèn)為通脹存上行風(fēng)險(xiǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)“二把手”、副主席克拉里達(dá)表示，將關(guān)注通脹、失業(yè)率和美國(guó)GDP表現(xiàn)。如果三者持續(xù)改善，特別是他預(yù)計(jì)明年底將實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，那么明年底將滿足加息的必要條件。

他也與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的觀點(diǎn)一致，即“現(xiàn)在離考慮加息還有一段距離”，通脹將隨著供需失衡的逐漸緩解而回落。他預(yù)言明年美聯(lián)儲(chǔ)首選的PCE消費(fèi)支出通脹率平均為2.5%，長(zhǎng)期仍為2%。

盡管克拉利達(dá)認(rèn)為價(jià)格通脹和生產(chǎn)率調(diào)整后的工資增長(zhǎng)沒(méi)有“持續(xù)的上行壓力”，但也承認(rèn)今年迄今為止的通脹“已遠(yuǎn)不止‘適度’超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%長(zhǎng)期目標(biāo)的范疇”，明年若重復(fù)出現(xiàn)今年的通脹走勢(shì)，則不能叫做美聯(lián)儲(chǔ)的政策成功，而且FOMC票委都認(rèn)為通脹前景面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。

他預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)今年將達(dá)到4%，高于FOMC在9月給出的3.7%預(yù)期，9月時(shí)核心PCE通脹率為3.6%，維持30年來(lái)高位。非農(nóng)失業(yè)率或從4.6%降至明年底的3.8%，與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)最大就業(yè)時(shí)的長(zhǎng)期失業(yè)率預(yù)測(cè)4%相一致。明年底也將消除與疫情前相比420萬(wàn)的就業(yè)缺口。

因此，他認(rèn)為未來(lái)加息將遵循美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議公布的利率路徑點(diǎn)陣圖。華爾街見(jiàn)聞曾提到，半數(shù)官員預(yù)計(jì)明年加息，是20世紀(jì)80年代以來(lái)首次美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)次年是否加息的預(yù)期出現(xiàn)五五開(kāi)。七成以上官員認(rèn)為到2023年至少加息兩次，半數(shù)預(yù)計(jì)至少加息四次，半數(shù)以上預(yù)計(jì)至少加息三次。同時(shí)，基準(zhǔn)利率預(yù)計(jì)在2024年繼續(xù)提高，這代表美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)稱(chēng)2023-2024年會(huì)持續(xù)加息。

素來(lái)以報(bào)道美聯(lián)儲(chǔ)見(jiàn)長(zhǎng)的《華爾街日?qǐng)?bào)》分析稱(chēng)，克拉里達(dá)今日講話突顯“持續(xù)的高通脹將對(duì)央行構(gòu)成問(wèn)題”，他相信美聯(lián)儲(chǔ)將很快就實(shí)現(xiàn)讓通脹率超過(guò)2%的目標(biāo)，今年被全球供應(yīng)瓶頸推高的通脹是美聯(lián)儲(chǔ)始料未及的，如果持續(xù)下去會(huì)是更嚴(yán)重的問(wèn)題。

“鴿轉(zhuǎn)鷹”的明年票委布拉德：明年可加息兩次，如有必要一季度提速完成taper

2022年FOMC票委、美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德今日也在呼應(yīng)克拉里達(dá)對(duì)加息的觀點(diǎn)，甚至看法更為激進(jìn)，稱(chēng)鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞動(dòng)力市場(chǎng)活躍程度良好，明年可以進(jìn)行兩次加息。

布拉德認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在明年中旬結(jié)束凈購(gòu)新債（即結(jié)束taper后）就能開(kāi)始加息，如有必要，還可以加快步伐在明年第一季度就結(jié)束taper，主要理由是擔(dān)心高通脹持續(xù)過(guò)久：

“我們這里有相當(dāng)多的通脹。如果通脹比我們現(xiàn)在預(yù)期的更持久，那么我認(rèn)為可能需要更早地采取行動(dòng)來(lái)控制通脹。但明年加息三到四次不是我構(gòu)想的基本場(chǎng)景。”

布拉德稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年可能以超過(guò)4%的速度增長(zhǎng)，從而在明年一季度就將失業(yè)率降至4%的長(zhǎng)期目標(biāo)以下。被視為當(dāng)前高通脹主因的全球供應(yīng)鏈中斷可能會(huì)持續(xù)到明年結(jié)束。與此同時(shí)，失業(yè)率面臨下行壓力，疫情期間退休的300萬(wàn)美國(guó)人不太可能重返職場(chǎng)，從而導(dǎo)致勞動(dòng)力供應(yīng)吃緊。

他還表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)“采取了很多措施使政策朝著更加鷹派的方向發(fā)展”，例如上周FOMC宣布11月開(kāi)始縮減購(gòu)債，其開(kāi)始時(shí)間和未來(lái)結(jié)束的時(shí)點(diǎn)都比六個(gè)月前預(yù)期要提前。無(wú)論白宮提名誰(shuí)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，即如果鮑威爾不能連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，他都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)政策具有很大的連續(xù)性。

早在9月底接受路透社獨(dú)家采訪時(shí)，布拉德就擔(dān)心美國(guó)通脹會(huì)更高且更加持久，支持更激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)政策來(lái)確保更長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。他當(dāng)時(shí)支持明年taper一結(jié)束就立刻開(kāi)始縮減8.5萬(wàn)億美元的美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債表（即開(kāi)啟縮表），預(yù)計(jì)明年通脹保持在2.8%，遠(yuǎn)高于2%的官方目標(biāo)。

市場(chǎng)反應(yīng)：10年期美債收益率反彈3.5個(gè)基點(diǎn)仍不足1.50%，等待周三CPI的通脹信息

周一稍晚，除了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾之外，還有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表講話，包括芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席伊文斯和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克，兩人都是2023年的FOMC票委。在職期間的永久票委、美聯(lián)儲(chǔ)理事Michelle Bowman將就美國(guó)住房市場(chǎng)發(fā)言。

美元指數(shù)維持0.3%的跌幅，下逼94整數(shù)位。10年期美債收益率周一在美股午盤(pán)前升超3.5個(gè)基點(diǎn)，上逼1.49%，從上周五所創(chuàng)的9月23日以來(lái)一個(gè)月低位反彈，但仍不足1.50%關(guān)口。

30年期美債收益率上行1.5個(gè)基點(diǎn)，沖破1.90%，上周五曾以1.885%創(chuàng)9月22日以來(lái)最低。兩年期美債收益率上行3.6個(gè)基點(diǎn)，交投0.43%，上周五跌破0.40%并創(chuàng)10月20日以來(lái)最低。

分析指出，盡管有跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)縮減購(gòu)債和加息更為激進(jìn)，但市場(chǎng)參與者普遍將上周美債收益率的不升反降，歸因于外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債以及全球其他主流央行的更加鷹派行動(dòng)。投資者將重點(diǎn)關(guān)注本周三公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI，以獲取進(jìn)一步的通脹信息。

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