（原標(biāo)題：寧德時(shí)代：公司新增產(chǎn)能規(guī)模具有合理性）

上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊 寧德時(shí)代1月17日早間回復(fù)深交所稱，公司2021年1-9月的鋰離子電池產(chǎn)能為106.41GWh，公司已建成投產(chǎn)的鋰離子電池產(chǎn)線在完成產(chǎn)能爬坡并穩(wěn)定運(yùn)行后，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能規(guī)模合計(jì)將達(dá)到220GWh到240GWh，按照謹(jǐn)慎性原則，公司鋰離子電池產(chǎn)能供給按240GWh計(jì)算。根據(jù)上述假設(shè)，從未來的產(chǎn)能需求和公司現(xiàn)有產(chǎn)能情況來看，公司2025年產(chǎn)能缺口不低于430GWh。公司本次募投項(xiàng)目新增鋰離子電池年產(chǎn)能約為135GWh，符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要。根據(jù)前述測(cè)算，考慮本次募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能后，公司仍存在295GWh的產(chǎn)能缺口，假設(shè)按照較為謹(jǐn)慎的3億元/GWh的投資強(qiáng)度測(cè)算，對(duì)應(yīng)的投資規(guī)模預(yù)計(jì)約為885億元。結(jié)合未來市場(chǎng)需求量、公司的市場(chǎng)地位及現(xiàn)有產(chǎn)能等情況，公司新增產(chǎn)能規(guī)模具有合理性。

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1月13日，深交所官網(wǎng)披露，寧德時(shí)代的再融資申請(qǐng)已于12日獲得審核通過。深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)對(duì)公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的申請(qǐng)文件進(jìn)行了審核，認(rèn)為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，具體審核意見以《審核中心意見落實(shí)函》為準(zhǔn)。

據(jù)公告，后續(xù)深交所將按規(guī)定報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行相關(guān)注冊(cè)程序。

從2021年9月16日正式受理，到如今通過審核，寧德時(shí)代此次再融資耗時(shí)約4個(gè)月，期間還經(jīng)歷了問詢和修訂方案，整體效率相當(dāng)高。

簡(jiǎn)單回溯，2021年8月13日，寧德時(shí)代披露再融資預(yù)案，擬發(fā)行股份募集資金不超過582億元，用于鋰離子電池（動(dòng)力電池）擴(kuò)產(chǎn)、新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用等項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

這是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以來最大的一筆再融資，也是A股民營(yíng)企業(yè)的“再融資之最”。

2021年9月30日，深交所對(duì)寧德時(shí)代發(fā)出問詢函，問題集中在此次定增的必要性和規(guī)模合理性。10月18日，寧德時(shí)代用71頁的回復(fù)，解釋公司不存在過度融資的情形。

2021年11月中旬，寧德時(shí)代對(duì)問詢函回復(fù)文件進(jìn)行了“修訂”，同時(shí)對(duì)融資方案也進(jìn)行了“修訂”：將募集資金總額從不超過582億元下調(diào)至不超過450億元。

在回復(fù)函中，寧德時(shí)代表示，從未來的產(chǎn)能需求和公司現(xiàn)有產(chǎn)能情況來看，公司2025年產(chǎn)能缺口約為280GWh。

在發(fā)布再融資方案后，寧德時(shí)代又啟動(dòng)了一批新的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，包括宜春生產(chǎn)基地、宜昌生產(chǎn)基地、貴州貴安新區(qū)生產(chǎn)基地、廈門生產(chǎn)基地等新增項(xiàng)目投資計(jì)劃。

據(jù)此，交易所在最新的審核落實(shí)函中，要求公司結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能、自有資金在建及擬建產(chǎn)能、本次募投項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張情況、市場(chǎng)需求變化情況等，充分說明發(fā)行人產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)。

一個(gè)背景是，隨著新能源汽車等下游市場(chǎng)的爆發(fā)，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)正瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。據(jù)電池網(wǎng)2021年12月份發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)力TOP10企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)已超過2.77TWh，也引起了“行業(yè)是否投資過熱”的討論。

另一個(gè)問題則是技術(shù)的迭代風(fēng)險(xiǎn)。深交所披露的審核落實(shí)函中，就要求寧德時(shí)代說明固態(tài)電池、鈉離子電池、氫燃料電池等技術(shù)路徑發(fā)展情況、產(chǎn)品科技創(chuàng)新對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的影響。

此前，有動(dòng)力電池行業(yè)上市公司董事長(zhǎng)曾公開表示，到2025年，全球新能源汽車和儲(chǔ)能對(duì)鋰電需求大約是1600GWh，但是目前鋰電行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)已達(dá)到4725GWh，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了需求。這種大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)可能會(huì)帶來產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過剩和技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)。