（原標題：業(yè)績增長100倍算什么，超預期才是王道！200多只股票超預期，扎堆這幾大高景氣賽道）

相對于業(yè)績增速而言，市場更關心超預期。

近日，在新能源汽車板塊接連調整的情況下，恩捷股份股價卻迎來持續(xù)反彈，公司1月10日發(fā)布超預期的2021年業(yè)績預告，成為股價走強的關鍵。1月10日-1月21日，恩捷股份漲幅達18.64%。

來源：Wind

不光是恩捷股份，隨著業(yè)績預告進入密集披露期，業(yè)績超預期的上市公司受到熱烈追捧，成為市場的一抹亮色。

中國證券報·中證金牛座記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至1月23日，在已經發(fā)布2021年業(yè)績預告的824家上市公司中，213家上市公司預告的業(yè)績超出市場預期。

其中，新能源汽車、半導體、醫(yī)藥、化工、煤炭、電子等高景氣度行業(yè)成為業(yè)績預告超預期上市公司的大本營。而在取得超預期的業(yè)績表現(xiàn)后，不少上市公司有望保持強者恒強的勢頭。

超預期受市場熱捧

Wind數(shù)據顯示，截至1月23日，已有824家上市公司發(fā)布了2021年業(yè)績預告。其中，489家公司的業(yè)績有市場一致預期可比數(shù)字，以業(yè)績預告的中位數(shù)計算，超出市場一致預期的多達213家。

以晶晨股份為例，公司1月17日晚間發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2021年實現(xiàn)營收47.4億元-47.9億元，中樞值為47.65億元，相較于市場一致預期的47.16億元超出1.04%；歸母凈利潤預告區(qū)間為7.8億元-8.4億元，中樞業(yè)績8.1億元，超出市場一致預期7.7%。

不少上市公司業(yè)績預告超市場預期源于四季度的突出表現(xiàn)。以圓通速遞為例，公司預計2021年歸母凈利潤達20億元-22億元，超過市場一致預期的19.21億元。其中，四季度單季貢獻10.5億元-12.5億元的凈利潤，同比增長175%-227%，呈現(xiàn)出很強的盈利彈性。

值得注意的是，業(yè)績超市場預期與業(yè)績增幅沒有必然關系，很多上市公司雖然業(yè)績預虧，但仍然超出了市場預期。以白云機場為例，雖然公司預計2021年虧損3.81億元-4.65億元，但第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元-1.09億元，出現(xiàn)了明顯好轉，超出市場預期。

對于交出超預期業(yè)績預告的上市公司，券商大多相應提升了盈利預測，進一步看好公司的未來表現(xiàn)。以博騰股份為例，公司在披露超預期的2021年業(yè)績預告后，中銀證券上調了公司的盈利預測，預計公司2021-2023年凈利潤為5.24億元、8.74億元、10.67億元，對應EPS為0.97元、1.61元、1.97元。

興業(yè)證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，整體年報業(yè)績預告增速超出市場預期的幅度越大，在年報業(yè)績預告披露期間的市場表現(xiàn)也往往越突出。2016年以來，“超預期”幅度排序前10行業(yè)和市場表現(xiàn)前10行業(yè)的重合率有明顯提升的趨勢，尤其是2019年和2020年，重合率分別達60%和50%。

來源：興業(yè)證券

國信證券通過基本面和技術面兩個維度構建超預期精選股票組合發(fā)現(xiàn)，超預期精選組合自2010年以來滿倉年化收益率達到43.55%，相對中證500指數(shù)年化超額達到39.18個百分點。在考慮倉位及交易費用的影響后，組合年化收益率達到37.55%，相較普通股票型基金指數(shù)年化超額26.48個百分點。

超預期個股在二級市場也受到了投資者的熱烈追捧。以上海家化為例，公司1月17日晚間披露的業(yè)績預告顯示，預計2021年營收約76.6億元，同比增長約9%；歸母凈利潤約6.55億元，同比增長52%，大超市場預期。1月18日，公司股價應聲漲停。

扎堆高景氣度行業(yè)

Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新能源汽車、半導體、醫(yī)藥、化工、煤炭、電子等高景氣度行業(yè)成為業(yè)績超預期上市公司的大本營。

以新能源汽車為例。據中汽協(xié)公布的數(shù)據，2021年，國內新能源汽車市場迎來大爆發(fā)，產銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長1.6倍，市場占有率達到13.4%，高于上年8個百分點。這一產銷數(shù)據，大幅超出了2021年初200萬輛上下的市場預期。

在此背景下，新能源汽車產業(yè)鏈迎來共振，相關上市公司業(yè)績也紛紛超出市場預期。比如，2021年六氟磷酸鋰供不應求，量價齊升，截至年底國內價格達56.5萬元/噸，同比大增413.6%。受此帶動，六氟磷酸鋰龍頭多氟多預計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤12.3億元-13.3億元，大超市場預期。

再以煤炭行業(yè)為例。2021年，煤炭行業(yè)景氣度不斷向好，煤炭市場價格持續(xù)上漲。Wind數(shù)據顯示，大同Q6000動力煤2021年均價為876元/噸，同比增長98%；2021年四季度均價為1171元/噸，環(huán)比上漲21%。

受此影響，山煤國際、晉控煤業(yè)等多家煤炭上市公司業(yè)績預告超出市場預期。其中，山煤國際發(fā)布的業(yè)績預告顯示，公司2021年預計實現(xiàn)歸母凈利潤45億元-50億元，同比增長444%-505%；實現(xiàn)扣非凈利潤45.8億元-50.8億元，同比增長437%-496%，超出市場預期。

同時，很多行業(yè)雖然2021年全年景氣度出現(xiàn)波動，但龍頭公司仍然通過積極應對市場變化，取得了超預期的業(yè)績表現(xiàn)。比如，2021全年，半導體顯示行業(yè)整體景氣度較2020年大幅提升。但是，下半年行業(yè)需求走弱，TV面板價格出現(xiàn)了明顯的結構性回調。

在此背景下，京東方在LCD面板產品方面積極順應市場變動，面對行業(yè)產品價格結構性調整，依托產品、客戶結構、技術等優(yōu)勢，積極調整產品組合，價格跌幅較大的TV面板產能比重下降，價格穩(wěn)健的IT面板產能比重持續(xù)上升，最終2021年業(yè)績預告超出市場預期。