那么，這樣的持股計(jì)劃究竟合不合理，有沒有可能存在利益輸送的情況？

2月22日，由于之前飽受爭(zhēng)議的員工持股計(jì)劃，申通快遞收到了深交所的問詢函。

深交所要求申通快遞說(shuō)明：“1元購(gòu)”的價(jià)格是否合理，參加員工持股計(jì)劃的董監(jiān)高的確定依據(jù)，以及是否存在變相向相關(guān)方輸送利益的情況，給出的期限是3月1日前。

當(dāng)日，申通快遞股價(jià)報(bào)收8.10元/股，跌2.64%，自2月15日公布本次員工持股計(jì)劃至今，累跌6.57%。

“員工福利”惹怒投資者

2月14日晚間，申通快遞披露《第一期員工持股計(jì)劃（草案）》。

計(jì)劃草案顯示，參加本次持股計(jì)劃的員工不超過124人（不含預(yù)留份額），股票來(lái)源為公司已回購(gòu)的股份，合計(jì)不超過1955.99萬(wàn)股，占公司當(dāng)前股本總額的1.28%，其中1435.64萬(wàn)股用于首次參與持股計(jì)劃的員工，剩余520.35萬(wàn)股作為預(yù)留份額在規(guī)定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)讓。

此前，申通快遞回購(gòu)這1955.99萬(wàn)股共計(jì)耗資2.36億元，均價(jià)相當(dāng)于12.07元/股，而本次員工持股計(jì)劃中的價(jià)格僅1元/股，折價(jià)率高達(dá)91.7%，公司最終從員工手上拿到的還不到兩千萬(wàn)元。

可以參加這次“1元購(gòu)”的人并不多，包括8位高管和核心管理人員、核心骨干人員（不超過116人），與普通員工和快遞網(wǎng)絡(luò)關(guān)系并不大。

從公布的名單來(lái)看，公司董事、總經(jīng)理王文彬或成最大贏家，其擬認(rèn)購(gòu)份額上限為298.12萬(wàn)股，占本次員工持股計(jì)劃的15.24%。王文彬加入申通快遞的時(shí)間并不長(zhǎng)，在2021年初公司管理層換屆時(shí)，其“空降”為總經(jīng)理，任期3年。

這個(gè)“福利滿滿”的計(jì)劃一經(jīng)公布，便引發(fā)了諸多投資者的質(zhì)疑和不滿。

2月15日，申通快遞股價(jià)跌幅一度達(dá)到5.88%，收盤價(jià)為8.30元/股，跌4.27%。

業(yè)績(jī)考核目標(biāo)不高

具體來(lái)看，深交所要求申通快遞說(shuō)明：

結(jié)合公司提取回購(gòu)股份的數(shù)額、回購(gòu)股份價(jià)格、近期市場(chǎng)可比案例的折價(jià)情況等，說(shuō)明本次員工持股計(jì)劃購(gòu)買回購(gòu)股票的價(jià)格為1元的確定依據(jù)及其合理性，是否符合《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》中“盈虧自負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，與其他投資者權(quán)益平等”的基本原則；

補(bǔ)充披露本次員工持股計(jì)劃參加對(duì)象中董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確定依據(jù)；

詳細(xì)說(shuō)明本次員工持股計(jì)劃是否有利于公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在變相向相關(guān)方輸送利益的情形。

此前，對(duì)于員工持股計(jì)劃的合理性，申通快遞在草案中稱，本次確定的參與對(duì)象中由三部分人員組成，

其一，承擔(dān)著制定公司發(fā)展戰(zhàn)略、引領(lǐng)公司前進(jìn)方向的重大責(zé)任；

其二，是公司業(yè)務(wù)單元和管理工作的直接負(fù)責(zé)人，推動(dòng)業(yè)務(wù)拓展和管理精細(xì)化工作；

其三，是公司重點(diǎn)項(xiàng)目及重要工作的責(zé)任人，推動(dòng)項(xiàng)目落地和業(yè)務(wù)的有效執(zhí)行。

申通快遞表示，這三類參與對(duì)象對(duì)于公司的發(fā)展，均具有舉足輕重的作用。本次通過折價(jià)授予股份的方式進(jìn)行激勵(lì)，意在更進(jìn)一步完善公司的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制、夯實(shí)人力資源制度基礎(chǔ)，重點(diǎn)員工、重點(diǎn)激勵(lì)以保留和激勵(lì)該部分核心人才，避免同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行人才搶奪。

那么，申通快遞的說(shuō)法能讓人信服嗎？

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，申通快遞引起監(jiān)管注意，并不令人意外。

對(duì)于申通快遞此次員工持股計(jì)劃，快遞行業(yè)專家趙小敏分析稱，從公司運(yùn)行方式的角度，推出任何一個(gè)激勵(lì)模式，在規(guī)則內(nèi)都是可以的，而申通此次員工持股計(jì)劃引發(fā)的爭(zhēng)議，一方面是針對(duì)價(jià)格，此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的員工購(gòu)股價(jià)格在4元到5元之間，但申通推出了“1元購(gòu)”，而以往“0元”或“1元”的中高層股權(quán)激勵(lì)，引發(fā)的爭(zhēng)議都比較大；另一方面是關(guān)于考核指標(biāo)，申通制定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)是不低于2022年/2023年全國(guó)快遞行業(yè)增長(zhǎng)率，或2022年扣非后扭虧/2023年扣非后盈利5億，結(jié)合申通快遞近期發(fā)布的關(guān)聯(lián)交易，以及去年巨額虧損中計(jì)提資產(chǎn)減值超7億元來(lái)看，這樣的考核指標(biāo)可以輕易實(shí)現(xiàn)。

具體來(lái)看，申通快遞在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率和扣非后凈利潤(rùn)中滿足一項(xiàng)考核指標(biāo)即可，而且若在計(jì)劃內(nèi)的第一個(gè)考核期業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，相應(yīng)權(quán)益還能遞延至第二個(gè)考核期，在達(dá)標(biāo)時(shí)一起生效。

快遞業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率方面，2021年，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1083.0億件，同比增長(zhǎng)29.9%，申通快遞2021年業(yè)務(wù)量110.79億件，同比增長(zhǎng)25.64%，沒有跑贏行業(yè)增速。不過，在今年1月22日，申通快遞發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2022年與阿里、菜鳥等的關(guān)聯(lián)交易增加到44.38億元，而在2021年這些關(guān)聯(lián)交易金額為17億元。這也意味著給申通快遞2022年的業(yè)績(jī)提供了一定的保障。

在盈利方面，此前申通快遞發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東凈虧損8.4億元-9.5億元，而2020年為盈利3632.73萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，申通快遞在公告中稱，2021年公司為維持快遞網(wǎng)絡(luò)的健康發(fā)展，增強(qiáng)加盟網(wǎng)點(diǎn)的客戶拓展和服務(wù)能力，在此期間公司適當(dāng)調(diào)整了市場(chǎng)政策的扶持力度，導(dǎo)致公司單票快遞收入下降，因此對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。2021年前三季度，由于受場(chǎng)地搬遷、項(xiàng)目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規(guī)模受限，導(dǎo)致公司運(yùn)營(yíng)成本較高，產(chǎn)能利用率較低，一定程度上影響了公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。公司結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況，適當(dāng)加大了融資力度，新增銀行借款導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增長(zhǎng)。

此外，申通快遞對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，基于公司2021年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不及預(yù)期等因素，部分資產(chǎn)具有減值跡象，其中固定資產(chǎn)處置及減值約7600萬(wàn)元，收購(gòu)類轉(zhuǎn)運(yùn)中心等資產(chǎn)商譽(yù)減值準(zhǔn)備約7億元。

不僅業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這次的考核指標(biāo)不難實(shí)現(xiàn)，也有投資者認(rèn)為，在同行們盈利增長(zhǎng)的情況下，申通快遞“扭虧為盈”的目標(biāo)太低。

對(duì)于業(yè)績(jī)考核目標(biāo)是基于哪些因素制定的，是否存在水平過低的情況，記者通過郵件咨詢申通快遞董秘辦，但截至發(fā)稿前并未收到回復(fù)。