（原標題：MSCI等中國資本市場相關指數表現穩(wěn)健 避險情緒升溫 A股配置價值彰顯）

本報記者 孟珂

隨著俄烏局勢升級，全球資本市場劇烈波動。2月25日，A股市場三大指數在前一日全線重挫后強勁反彈，走出一波修復行情。截至當日收盤，上證指數收漲0.63%，深證成指收漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.58%。

A股市場強勁反彈是否意味著俄烏沖突對資本市場的影響就此結束？國內外機構投資者如何看待A股市場未來走勢？A股投資者該如何應對？為此，《證券日報》記者專門采訪了多家國內外知名投資機構。

避險情緒升溫

A股配置價值凸顯

近期，MSCI、富時羅素等國際指數公司納入的中國資本市場相關指數均表現穩(wěn)健。2月25日，MSCI中國A股指數漲幅為1.01%，MSCI中國A50互聯互通指數漲幅為1.34%；富時中國A全指漲幅為0.95%，富時中國A50指數漲幅為0.82%。

Wind資訊數據顯示，截至2月25日，納入MSCI的A股股票共有491只，其中有307只股票實現上漲；納入富時羅素指數成分股的A股股票共有1160只，其中有783只股票實現上漲。

景順全球市場策略師團隊對《證券日報》記者表示，當前市場走勢是對市場避險情緒的反應，預計短期內仍將延續(xù)劇烈波動走勢。但從歷史來看，地緣政治沖突往往會為長期投資者提供較好的切入點。鑒于當前市場波動性和不確定性不斷加劇，由此引發(fā)滯脹風險的可能性進一步加大，將為投資組合多樣化提供更強的支持理由。

華興證券（香港）首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟在接受《證券日報》記者專訪時表示，與其他主要資本市場相比，A股市場與境外市場、國際地緣政治沖突的關聯度相對較低，人民幣資產對境外投資者來說仍具有投資價值和配置意義。境外投資者會更多關注A股市場的獨立走勢、板塊投資邏輯和長期配置價值。此外，俄烏危機對中國經濟、宏觀政策、市場流動性以及A股上市公司盈利增長的溢出影響也值得密切關注。

“與海外資本市場相比，A股市場的表現相對平穩(wěn)，新能源、房地產、醫(yī)藥等部分前期超跌板塊已逐漸企穩(wěn)?！贝ㄘ斪C券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，此前受美聯儲加息預期升溫、美債收益率持續(xù)攀升的影響，以科技股為主的高估值板塊持續(xù)承壓。但隨著十年期美債收益率突破2%之后，A股市場對美聯儲加息的反應已較為充分，風險已得到充分釋放，市場情緒有所回升。此外，地緣政治風險提升往往會在短期內擾動資本市場，中長期影響有限。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示，預計全球資本市場短期內將保持高波動性特征，不排除進一步下行的可能。但從長遠影響來看，地緣政治事件不會對資本市場回報產生重大影響。

多重因素支撐

A股市場行穩(wěn)致遠

東方財富數據顯示，截至2月25日收盤，北向資金當日凈流入101.95億元。其中，滬股通當日凈流入49.95億元；深股通當日凈流入52.00億元。

“近年來，我國資本市場國際化進程加速，境內外市場加強互聯互通，拓展了外資進入A股市場的渠道，助力外資穩(wěn)步流入中國資本市場?！标愳Z表示，當前中國經濟的韌性較強，主要體現在以下幾個方面：一是經濟發(fā)展前景相對較好；二是疫情防控效果較好；三是近期陸續(xù)出臺多項“穩(wěn)增長”措施，加大扶持中小微企業(yè)和相關重點行業(yè)的發(fā)展；貨幣政策堅持“以我為主”，保證了流動性合理充裕，為A股市場修復性上漲提供了動力。陳靂認為，那些業(yè)績增長態(tài)勢良好、前期股價調整充分、目前估值較低的個股已具備一定的配置優(yōu)勢。

近年來，A股市場的國際地位越來越凸顯，多家國際機構表達出對A股市場的看好。

“中國股市比其他亞洲市場更具吸引力，我們的亞洲資產配置團隊最新把中國股票從‘中性’評級調高至‘看好’?！比疸y財富管理投資總監(jiān)表示，中國股票去年表現出震蕩走勢，但在寬松貨幣政策的助力下，中國經濟將在今年4月份前觸底回升，有助于中國企業(yè)盈利能力盡快穩(wěn)定下來。市場預測中國股票2022年盈利增速將達14.7%。雖然科技股的波動性風險仍很高，但中國股票的低估值時期或已過去。此外，中國股市受地緣政治風險的影響也相對較小。