日前，奈雪的茶控股有限公司（2150.HK，以下簡稱“奈雪”）發(fā)布上市后首份年報稱，2021年其實現(xiàn)營收42.97億元（人民幣，下同），同比增長40.5%，其中線上訂單收入占比達71.8%。經(jīng)調(diào)整后凈利潤虧損為1.45億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額下滑11.1%至5.1億元。

值得注意的是，此前奈雪已連虧三年。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年間，其營收分別為9.1億元、22.92億元、28.71億元，凈虧損則分別為0.7億元、0.4億元、2.03億元，三年累計虧損達3.13億元。新開門店326家，隨后由盈轉(zhuǎn)虧，目前看奈雪去年的凈虧損金額已接近三年累計虧損的50%。

門店方面，截至去年底奈雪共開門店817家，其中PRO店為371家。相較上年同期新增門店326家。2021年，奈雪門店經(jīng)營利潤達5.92億元，同比增長68.4%；門店利潤率為14.5%，較上年同期提升約2.3個百分點。

直營門店的增長同時也對應著人工、房租、食材成本的上漲，從而拖累凈利潤。年報顯示，其材料成本約14億元，占總收益的32.6%，且較上年同期增長20.8%；員工成本約14.24億元，占總收益的33.2%；長期租金折舊、短期租金、物業(yè)裝修等費用共占19.5%，上述支出共計占總收益的85.3%，這樣的重資產(chǎn)運營下擴店也影響了現(xiàn)金流同比下降11.1%。

奈雪創(chuàng)始人彭心、趙林夫婦曾公開表示，“上市只是馬拉松的補給站?！?/p>

但奈雪至今尚未盈利，單店平均日訂單量和銷售額也在持續(xù)下滑，即便如此奈雪仍寄希望于持續(xù)擴店。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，奈雪平均單店日銷售額分別為3.07萬元、2.77萬元、2.02萬元，同期每間茶飲店平均日訂單量分別為716單、642單、470單，至2021年全年仍有所下滑。

從近年變化趨勢看，奈雪每筆訂單平均銷售值除了一線城市在逐年上漲，新一線城市和二線城市每筆訂單的平均銷售值都在下滑，其中二線城市降幅最大，從2018年的每筆訂單48.7元降至2021年的每筆41.6元但仍高于奶茶行業(yè)平均35元的客單價。也就是說除一線城市外的消費者復購率并不高，奈雪雖努力下沉，但消費者對價格的敏感以及同行競爭激烈，其每間門店可能將面臨更大的盈利壓力。

此外，奈雪的經(jīng)營利潤率也呈下滑趨勢，2018年-2020年分別為18.9%、16.3%、12.2%，去年回升至14.5%。

奈雪方面表示，隨著經(jīng)營時間增長，以及門店密度增加，消費者的消費習慣逐步形成，加之新門店占比逐步下降，預計奈雪平均單店日銷額將逐步走向平穩(wěn)，且門店經(jīng)營利潤率水準將逐步緩慢提升，將進一步加大門店密度，推動市場走向成熟。

艾媒咨詢發(fā)布的《2021年中國新式茶飲行業(yè)分析報告》顯示，2020年中國新式茶飲市場規(guī)模為1840.3億元，受疫情的影響，同比下滑10%，預計2022年將會突破3000億元。對此，奈雪在財報中表示，未來仍將堅持在一線、新一線及重點二線城市進一步提高市場滲透率，以培養(yǎng)和鞏固消費者的茶飲消費習慣，2022年預計將新開350-400家門店，屆時將突破千店規(guī)模。（鄭皓元 陳俊宏）