作為期貨市場(chǎng)的“明星品種”，鐵礦石期權(quán)上市迎“滿月”。2019年12月9日，大連商品交易所(下稱“大商所”)的首個(gè)工業(yè)品期權(quán)——鐵礦石期權(quán)上市，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了全新的避險(xiǎn)工具?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到，上市首月鐵礦石期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行理性穩(wěn)健，法人客戶參與積極，成交持倉(cāng)穩(wěn)步增長(zhǎng)。鐵礦石期權(quán)平穩(wěn)上市運(yùn)行，完成了鐵礦石衍生品“一全兩通”格局的最后一塊版圖，搭建起相對(duì)完善的衍生工具、產(chǎn)品和市場(chǎng)服務(wù)體系，更好地服務(wù)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年1月9日，鐵礦石期權(quán)上市首月運(yùn)行23個(gè)交易日，累計(jì)單邊成交量50.5萬(wàn)手、成交額11.8億元、日均持倉(cāng)量7.7萬(wàn)手。其中，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的成交量、持倉(cāng)量分別是26.9萬(wàn)手和23.6萬(wàn)手，期權(quán)成交量占標(biāo)的期貨的2.5%。日均換手率為0.38，處于合理水平。

在已掛牌的11個(gè)鐵礦石期權(quán)系列合約中，2005系列最為活躍，該系列期權(quán)成交量40.5萬(wàn)手，占比80.3%。其次是2002系列和2009系列，占比分別為12.9%和5.5%。國(guó)投安信期權(quán)部負(fù)責(zé)人洪國(guó)晟認(rèn)為，鐵礦石期權(quán)成交量穩(wěn)定，期權(quán)每日成交量占標(biāo)的期貨成交量的2%-5%，與2017年豆粕期權(quán)上市初期相當(dāng)。

同時(shí)，鐵礦石期權(quán)上市后持倉(cāng)量呈整體增長(zhǎng)趨勢(shì)，1月9日持倉(cāng)量為9.9萬(wàn)手，較上市首日增長(zhǎng)582%。對(duì)此，國(guó)信期貨鐵礦石研究員蔡元祺對(duì)記者表示，近一個(gè)月鐵礦石期權(quán)持倉(cāng)量逐步放大，表明鋼鐵企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)對(duì)期權(quán)工具較為認(rèn)可。

鐵礦石期權(quán)上市以來(lái)，各合約隱含波動(dòng)率均處于合理范圍，2005合約系列的隱含波動(dòng)率范圍為22.6%-26.4%，基本保持穩(wěn)定。

據(jù)了解，從單個(gè)期權(quán)合約的隱含波動(dòng)率看，看漲期權(quán)持倉(cāng)量最大的I2005-C-650隱含波動(dòng)率從上市首日25%跌至20%。看跌期權(quán)持倉(cāng)量最大的I2005-P-560隱含波動(dòng)率回升，保持在28%至30%之間。“看跌期權(quán)相對(duì)看漲期權(quán)的隱含波動(dòng)率更高，表明市場(chǎng)對(duì)礦價(jià)持偏空預(yù)期。”蔡元祺說(shuō)。

從做市商參與情況看，鐵礦石期權(quán)上市以來(lái)，12家做市商較好地完成了持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)義務(wù)，有效促進(jìn)市場(chǎng)合理價(jià)格形成。做市商之一的銀河德睿資本管理有限公司總經(jīng)理董競(jìng)博表示，做市商在第一時(shí)間進(jìn)行報(bào)價(jià)，為投資者提供波動(dòng)率建議，為全市場(chǎng)提供充足流動(dòng)性。從結(jié)果看，連續(xù)報(bào)價(jià)期權(quán)合約的買賣價(jià)差小于交易所要求的1/10，報(bào)價(jià)數(shù)量也很充足。

在相關(guān)人士看來(lái)，隨著鐵礦石期權(quán)市場(chǎng)日益成熟，企業(yè)可以運(yùn)用更加靈活、豐富的套保策略實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。蔡元祺表示，在鐵礦石價(jià)格上漲空間有限的預(yù)期下，持有鐵礦石現(xiàn)貨的企業(yè)可以買入行權(quán)價(jià)格在成本線附近的看跌期權(quán)，保護(hù)現(xiàn)貨頭寸。(記者 王寧)