開年以來(lái)，A股持續(xù)震蕩，投資者情緒較為低迷，而多只基金卻在此時(shí)“開門迎客”，放開申購(gòu)限制。

多只基金放松限購(gòu)

釋放積極信號(hào)

數(shù)據(jù)顯示，近兩周，有373只基金放松申購(gòu)限制。本周還有37只基金要趕在過年前放松購(gòu)買限制。

近期放松申購(gòu)限制的基金中，不乏知名基金經(jīng)理管理的績(jī)優(yōu)基金。1月17日，趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有期混合基金公告將申購(gòu)限額從1000元調(diào)高至10000元。去年7月22日，該基金將限制申購(gòu)金額設(shè)為1000元。

1月12日，由陳鐘聞、王瑩瑩共同管理的鵬揚(yáng)淳開債券恢復(fù)申購(gòu)。該基金于去年12月13日起暫停申購(gòu)，原因是為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益。從數(shù)據(jù)來(lái)看，該基金業(yè)績(jī)不錯(cuò)，截至1月12日，其A類份額近一年的回報(bào)率為5.47%，在同類基金中排名前15%。

基金密集放松申購(gòu)限制釋放了一定的積極信號(hào)。北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，“基金放松申購(gòu)限制，是為了吸引更多資金流入，可以視為基金經(jīng)理‘填充彈藥’的操作，而往往是在看好后市時(shí)，基金經(jīng)理才更愿意這樣操作。”

但一些基金“開門迎客”不能成為判斷股市即將上漲的唯一依據(jù)。上述基金經(jīng)理補(bǔ)充說，“基金放寬申購(gòu)限制雖然有助于緩解人們對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂，但放寬限購(gòu)的具體時(shí)機(jī)受到很多其它因素的限制，僅憑放松限購(gòu)的操作來(lái)判斷后市走勢(shì)并不合理。此外，基金經(jīng)理的能力圈各有差別，并不是所有的權(quán)益基金經(jīng)理都擅長(zhǎng)倉(cāng)位決策和宏觀判斷，很多管理股票型基金的基金經(jīng)理可能只擅長(zhǎng)行業(yè)配置和個(gè)股挖掘，這些基金經(jīng)理對(duì)后市漲跌的看法分化也比較明顯，以其所管基金放松限購(gòu)為指標(biāo)來(lái)判斷后市就更不合理了。”

背后原因各不相同

除基金經(jīng)理看好后市外，基金放松限購(gòu)的原因多種多樣，與業(yè)績(jī)表現(xiàn)、規(guī)模波動(dòng)、合同限制等很種因素都有關(guān)系，還應(yīng)具體問題具體分析。

對(duì)于業(yè)績(jī)落后的基金，放松限購(gòu)是穩(wěn)定基金規(guī)模的一個(gè)重要方式。北京一家中型公募的市場(chǎng)部人士指出，“基金限購(gòu)和放松限購(gòu)都是對(duì)基金規(guī)模進(jìn)行的人為干預(yù)，為了是把基金規(guī)?？刂圃诟m合投資管理的范圍之內(nèi)。股市低迷時(shí)，表現(xiàn)不太好的基金往往會(huì)面臨較大的贖回壓力，放松限購(gòu)主要是希望能吸引更多資金流入，以穩(wěn)定基金規(guī)模。”

“在股市低點(diǎn)，如果基金規(guī)模下降太多，基金經(jīng)理會(huì)被迫賣出股票，也就是低點(diǎn)賣出，對(duì)基金長(zhǎng)期收益的影響還是比較大的。但如果在股市低點(diǎn)能夠吸引更多資金流入，基金經(jīng)理就可以逆市布局，在投資中占據(jù)更多先機(jī)。在市場(chǎng)低谷期，對(duì)抗規(guī)?？s水是一個(gè)很重要的工作，基金公司會(huì)采取很多方式來(lái)穩(wěn)規(guī)模，其中就包括放松申購(gòu)限制、持續(xù)營(yíng)銷等。”上述人士補(bǔ)充說。

此外，出于“沖排名”的需求，也有部分基金會(huì)根據(jù)考核周期來(lái)規(guī)劃開啟限購(gòu)和放松限購(gòu)。“臨近年底，一些績(jī)優(yōu)基金會(huì)開啟大額申購(gòu)限制，以避免基金規(guī)模大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致的基金收益被攤薄。而到了新一年的年初，上一年的排名戰(zhàn)已塵埃落定，基金又會(huì)選擇開放限購(gòu)。”上述基金經(jīng)理說。

此外，年初時(shí)開放限購(gòu)也有助于吸引年終獎(jiǎng)入市。上述市場(chǎng)部人士表示，“對(duì)于專攻零售端的基金，年底有不少個(gè)人投資者會(huì)獲得不菲的年終獎(jiǎng)，此時(shí)恰是吸引他們將年終獎(jiǎng)配置到基金里的好時(shí)機(jī)。去年年初，興全、交銀施羅德等基金公司旗下的不少基金就是在年初放開了限購(gòu)。”