2023-04-28 14:57:57 來源 : 觀點機構
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觀點網訊：4月27日，惠譽將大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（簡稱“萬達商業(yè)”)“BB+”長期外幣發(fā)行人違約評級(IDR)，萬達商業(yè)地產(香港)有限公司(簡稱“萬達香港”)的“BB”長期外幣發(fā)行人違約評級、高級無抵押評級以及其擔保美元票據的評級列入負面評級觀察名單(RWN)。
惠譽還將高級無抵押評級的回收率評級定為“RR4”。
負面觀察名單反映了珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司(簡稱“珠海萬達商管”)上市的不確定性。惠譽仍在關注萬達商業(yè)的財務狀況是否會因IPO的不確定性以及其姊妹公司萬達地產集團有限公司(簡稱“萬達地產”)的持續(xù)疲弱表現而惡化。
由于萬達商業(yè)的規(guī)模龐大、資產多樣化以及業(yè)績具備韌性，其獨立信用狀況維持在“bbb+”，反映出其與評級為“A”評級公司享有同樣的物業(yè)投資組合。
惠譽預計到2022年，該公司的租金和管理費經常性收入將在2021年的430億元人民幣基礎上繼續(xù)增長6%。因此，萬達集團的并表信用狀況也維持在“bb”，但惠譽正在觀察其信用狀況是否會受到珠海萬達商管推遲IPO和萬達地產流動性需求的影響。
萬達商業(yè)的經常性EBITDAR利息保障倍數從2020年的1.9倍升至2021年和2022年上半年的2.2倍，主要原因是該公司從疫情中復蘇。萬達商業(yè)的經常性EBITDA利息保障倍數略低于“BBB”評級同業(yè)的水平，但其大規(guī)?，F金余額以及大量委托貸款和理財產品投資能夠提供額外的財務靈活性。
惠譽認為，萬達商業(yè)有足夠的資金來償還短期債務。如果一些投資者要求即刻償還，萬達商業(yè)也有足夠的資金來退還IPO前獲得的資金。截至2022年9月底，萬達商業(yè)擁有330億元人民幣可用現金，約165億元人民幣財富管理產品，這些理財產品多由商業(yè)銀行發(fā)行且距到期日不足一年。該公司還持有200億元至300億元人民幣的短期交易性金融投資。
