隨著私營(yíng)部門貸款停滯和存款減少，歐元區(qū)貨幣供應(yīng)量自2010年以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告這預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步下滑。

貨幣供應(yīng)量是歐洲央行監(jiān)測(cè)的主要指標(biāo)之一，以檢查近期貨幣緊縮政策的影響。隨著貸款枯竭和短期存款萎縮，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將放緩，通脹壓力將減弱。

歐洲央行管理委員會(huì)將在9月14日舉行的會(huì)議上討論是否應(yīng)自2022年7月以來(lái)首次暫停加息。

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理事會(huì)中偏鴿派的成員表示，通脹率已經(jīng)在下降，繼續(xù)加息有可能導(dǎo)致不必要的經(jīng)濟(jì)衰退。但鷹派認(rèn)為，7月份5.3%的通脹率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)，因此繼續(xù)加息是必要的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，這一決定就像“拋硬幣”，下一步的利率決策可能取決于周四公布的8月份通脹數(shù)據(jù)。

歐洲央行周一表示，包括存款、貸款、流通中現(xiàn)金和各種金融工具在內(nèi)的M3增速（歐洲央行衡量歐元區(qū)系統(tǒng)總體貨幣的指標(biāo)）在截至7月份的一年中下降了0.4%，低于6月份的0.6%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，數(shù)據(jù)顯示歐洲央行在過(guò)去一年中的加息及縮表措施正在發(fā)揮預(yù)期作用，這支持了暫停加息的理由。

Pictet Wealth Management宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Frederik Ducrozet在社交媒體平臺(tái)X上寫道：“在銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方面．．．．．．情況看起來(lái)很糟糕，因?yàn)槠髽I(yè)尤其是家庭的信貸增長(zhǎng)崩潰了?！彼f(shuō)這是“貨幣政策的一個(gè)特征，而不是一個(gè)缺陷”，這意味著“歐洲央行可以（應(yīng)該）很快停止加息”。

歐元區(qū)貨幣供應(yīng)量13年來(lái)首次下降的主要原因是，7月份對(duì)私營(yíng)部門貸款的年增長(zhǎng)率降至1.6%，為2016年以來(lái)最慢。對(duì)政府的貸款也下降了2.7%，這是自2007年以來(lái)的最大降幅。

荷蘭ING的銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bert Colijn表示：“銀行貸款的年增長(zhǎng)率繼續(xù)呈快速下降趨勢(shì)?！边@主要是受企業(yè)部門借貸的強(qiáng)勁下降和家庭借貸（主要是抵押貸款）的穩(wěn)步下降趨勢(shì)所驅(qū)動(dòng)。

企業(yè)和家庭以創(chuàng)紀(jì)錄的速度從隔夜存款中撤出資金，在截至7月份的一年中，這些存款下降了10.5%。這在很大程度上反映了資金流向了收益率更高的定期存款賬戶，同期定期存款賬戶增加了85%。

截至7月份的一年中，包括政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、家庭和公司在內(nèi)的整體存款下降了1.6%，降幅創(chuàng)歷史新高。Colijn表示：

“由于目前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)處于停滯狀態(tài)，貨幣政策必將導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟?！?/p>

截至6月份的三個(gè)月中，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，而前兩個(gè)季度則出現(xiàn)萎縮或停滯。但悲觀的商業(yè)調(diào)查顯示，在截至9月份的三個(gè)月里，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)下滑。

除了歐洲，美國(guó)的貨幣供應(yīng)也在經(jīng)歷自上世紀(jì)30年代美國(guó)大蕭條以來(lái)最大幅度的收縮。去年11月，美國(guó)的貨幣供應(yīng)量首次在28年內(nèi)同比增速轉(zhuǎn)為負(fù)值，并一直保持負(fù)增長(zhǎng)。今年6月，同比下降12.4%，降幅稍低于5月的13.1%，已連續(xù)三個(gè)月降幅超過(guò)10%，深陷負(fù)增長(zhǎng)區(qū)域。在今年3月之前的至少60年里，美國(guó)的貨幣供應(yīng)從未有過(guò)任何一個(gè)月的同比降幅超過(guò)6%。

本文源自：金融界