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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)銀行的美國(guó)股票和量化策略主管Savita Subramanian表示，美國(guó)股市不應(yīng)過(guò)于擔(dān)心目前的反彈過(guò)于集中，如果縮短持續(xù)時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)，大型科技股仍然可以表現(xiàn)良好。

Subramanian表示，“窄幅并非厄運(yùn)和悲觀的前兆。”“這是一種假陰性。當(dāng)你看目前的估值時(shí)，它們看起來(lái)很高，這是沒(méi)人想買(mǎi)股票的另一個(gè)原因。但當(dāng)你處于盈利衰退時(shí)，估值通?？雌饋?lái)很高，而我們現(xiàn)在正處于這種狀況。我認(rèn)為，當(dāng)你觀察股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，它實(shí)際上可能會(huì)更低?！?/p>

許多市場(chǎng)參與者表示擔(dān)心，大型科技股最近推動(dòng)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的上漲。盡管這些擔(dān)憂促使投資者轉(zhuǎn)向美國(guó)國(guó)債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，但Subramanian表示，表現(xiàn)不佳的周期性股票有理由反彈。

她表示，普通投資者更青睞防御性股票，而不是周期性股票，但她預(yù)計(jì)，在“不那么嚴(yán)重的衰退”中，一些“不受歡迎的周期性股票”不會(huì)受到打擊。Subramanian認(rèn)為，大型科技股的周期性更強(qiáng)，盡管市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)為這些大型股應(yīng)被視為防御性股。

Subramanian表示，如果大型科技公司的股票開(kāi)始提供更多的前期資金，投資者可能會(huì)希望再次將資金投入這些公司，盡管她承認(rèn)，這種情況在一段時(shí)間內(nèi)可能不會(huì)發(fā)生。

“許多大型科技公司在未來(lái)提供了巨大的增長(zhǎng)出路。因此，他們將受到資本成本變化的更大傷害?！薄捌渲幸恍┕菊谧龅氖浅姓J(rèn)，它們太大了，無(wú)法快速增長(zhǎng)，所以它們正在返還現(xiàn)金，并縮短期限?！?/p>

更高質(zhì)量的股票

Subramanian表示，周期性行業(yè)的質(zhì)量已經(jīng)提高，她指的是資本匱乏的能源、金屬和金融公司?！斑@些公司基本上必須遵守紀(jì)律，弄清楚如何實(shí)現(xiàn)自給自足。今天，我要說(shuō)的是，它們比許多所謂的長(zhǎng)期增長(zhǎng)股的質(zhì)量更高。這些所謂的長(zhǎng)期增長(zhǎng)股只是搭了廉價(jià)資本、全球化以及所有這些低質(zhì)量增長(zhǎng)來(lái)源的便車(chē)?！?/p>

在周日的一份報(bào)告中，Subramanian將她對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)點(diǎn)上調(diào)至4300點(diǎn)，較周一收盤(pán)價(jià)高出約2.6%，也高于她之前的目標(biāo)點(diǎn)4000點(diǎn)。她指出，4300人離“我們今天的水平”不遠(yuǎn)。