21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域  深圳報(bào)道

今年以來(lái)債券市場(chǎng)一路高歌，債券基金收益也表現(xiàn)亮眼。

(資料圖片僅供參考)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，今年以來(lái)，九成以上債券基金（不同份額分開(kāi)計(jì)算）取得正收益，其中66只債券基金收益超過(guò)5%。

值得關(guān)注的是，在不少債券基金收益創(chuàng)出新高之時(shí)，債基依舊頻頻遭遇大額贖回。6月以來(lái)，浦銀安盛、財(cái)通資管、百嘉基金、銀華基金、融通基金、圓信永豐、國(guó)壽安保等一大批公募因旗下債基遭遇大額贖回，而發(fā)布凈值精度調(diào)整公告。

對(duì)于債基的贖回，有公募人士表示，去年債券市場(chǎng)走勢(shì)震蕩，雖然今年上半年債券市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，但機(jī)構(gòu)投資者基于謹(jǐn)慎考慮，在現(xiàn)階段選擇獲利了結(jié)，不過(guò)當(dāng)前債基仍有配置價(jià)值，而且債市下階段表現(xiàn)依然值得期待。

在債券投資品種方面，招商基金馬龍認(rèn)為，中高等級(jí)信用債利差目前還算合理，經(jīng)濟(jì)基本面偏弱狀態(tài)疊加穩(wěn)定資金面決定了短期票息策略較為占優(yōu)；久期策略來(lái)看，需要等待市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地后的反應(yīng)，屆時(shí)基本面的走向和內(nèi)生融資動(dòng)能的修復(fù)情況，但整體來(lái)看債市大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)可控。長(zhǎng)城基金張棪表示，從自上而下角度看，債券市場(chǎng)目前面臨的基本面風(fēng)險(xiǎn)不大。

巨額贖回頻發(fā)

6月22日，浦銀安盛中債1-3年國(guó)開(kāi)行發(fā)布凈值精度調(diào)整公告。

浦銀安盛稱(chēng)，該基金C類(lèi)份額于2023年6月20日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)公司與基金托管人協(xié)商一致，決定自2023年6月20日起提高基金凈值精度。

公開(kāi)資料顯示，浦銀安盛中債1-3年國(guó)開(kāi)債C成立于2020年6月，截至6月21日，該基金成立以來(lái)收益為9.04%，今年以來(lái)收益為1.23%。

發(fā)生大額贖回的并非僅有浦銀安盛中債1-3年國(guó)開(kāi)行。6 月20日，財(cái)通證券資管發(fā)布公告稱(chēng)，財(cái)通資管中債1-3 年國(guó)開(kāi)行基金份額于6月16日贖回份額占比較高。為維護(hù)基金份額持有人利益，經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，決定自 6月16日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

2021年6月，財(cái)通資管中債1-3年國(guó)開(kāi)債成立，2022年數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通資管中債1-3年國(guó)開(kāi)行C規(guī)模從年中的497萬(wàn)份大幅下滑至年底2.5萬(wàn)份。

事實(shí)上，6 月以來(lái)，公告調(diào)整凈值精度的還包括銀華信用精選15 個(gè)月定開(kāi)債、融通增享純債、圓信永豐豐和中短債、國(guó)壽安保穩(wěn)隆等基金產(chǎn)品。

對(duì)此，有公募基金人士分析，和去年底相比，今年以來(lái)市場(chǎng)已沒(méi)有再出現(xiàn)大面積的債基大額贖回現(xiàn)象，近期出現(xiàn)的大額贖回也都在可控范圍。

債市下半場(chǎng)

最新數(shù)據(jù)顯示，5月公募市場(chǎng)中，債券類(lèi)基金領(lǐng)漲，其中，增強(qiáng)指數(shù)債券、被動(dòng)指數(shù)債券和中期長(zhǎng)期純債基金漲幅靠前，分別為0.7%、0.5%和0.5%。而被動(dòng)指數(shù)基金和REITs基金跌幅領(lǐng)先，分別下跌4.4%和4.3%。

實(shí)際上，今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)不佳，但債券市場(chǎng)穩(wěn)步抬升，九成以上債券基金取得正收益，其中66只債券基金收益超過(guò)5%。

具體來(lái)看，博時(shí)裕坤純債3個(gè)月、東興興瑞一年定開(kāi)、英大安益中短債、平安合潤(rùn)1年定開(kāi)債等純債型基金年內(nèi)凈值漲幅均超5%。

對(duì)于上半年債市的走勢(shì)，招商基金馬龍分析，上半年債券市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)1-2月的震蕩調(diào)整后，進(jìn)入連續(xù)3個(gè)多月的流暢的利率下行趨勢(shì)，一是由于去年底理財(cái)負(fù)反饋帶來(lái)信用利差大幅走闊，今年對(duì)應(yīng)利差會(huì)向合理位置回歸；二是今年一季度經(jīng)濟(jì)受疫情影響消退的支撐有脈沖式的上行，二季度后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度環(huán)比減弱，企業(yè)投資意愿、居民收入預(yù)期偏弱等中期經(jīng)濟(jì)上結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題尚待解決，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，利率中樞有所下行。

對(duì)于下半年的債券走勢(shì)，馬龍認(rèn)為，當(dāng)前債券市場(chǎng)進(jìn)入政策博弈期，交易主題重回弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，近期因繳稅走款日資金緊張導(dǎo)致曲線上短端有所調(diào)整，但寬松貨幣政策周期之下，流動(dòng)性后續(xù)大體仍保持合理充裕狀態(tài)，短端利率在政策利率方面維持穩(wěn)定。

在他看來(lái)，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的方向和幅度非常關(guān)鍵，傳統(tǒng)穩(wěn)增長(zhǎng)工具例如專(zhuān)項(xiàng)債加速發(fā)放、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的使用是大概率事件，經(jīng)濟(jì)環(huán)比下行最快的時(shí)間或已經(jīng)過(guò)去，后續(xù)有望低位趨平波動(dòng)；但從經(jīng)濟(jì)中期看如居民和企業(yè)預(yù)期偏弱、杠桿偏高等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，僅靠逆周期調(diào)節(jié)難以徹底解決，需要經(jīng)濟(jì)真正實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，因此對(duì)應(yīng)利率中樞在此過(guò)程中會(huì)可能波動(dòng)下行且利率向上調(diào)整的上限也會(huì)進(jìn)一步降低。

華夏基金認(rèn)為，短期來(lái)看，隨著部分獲利盤(pán)離場(chǎng)，債市可能會(huì)有波動(dòng)，但這更多的是中場(chǎng)休息。債牛上半場(chǎng)結(jié)束，下半場(chǎng)開(kāi)始，債市下階段表現(xiàn)依然值得期待。