本報（chinatimes.net.cn）記者于玉金 北京報道

(相關(guān)資料圖)

盡管近期大盤低迷，但是平日里毫不起眼的公司天地在線（002995.SZ）卻格外引人矚目：在過去9個交易日（5月26日至6月7日）中，天地在線股價上漲75.47%，如果從5月10日算起，天地在線在不到一個月時間內(nèi)股價已經(jīng)累計上漲107%。

在小冰推出數(shù)字克隆人消息面的影響下，近期虛擬數(shù)字人成為二級市場上的熱門概念，不僅是天地在線，包括奧飛娛樂、奧拓電子、凡拓數(shù)創(chuàng)、佳創(chuàng)視訊、方直科技等在內(nèi)的公司股價也十分活躍。而在股價異動的過程中，天地在線也相繼發(fā)布公告提示風險，其中提及虛擬數(shù)字業(yè)務(wù)收入少。

雖然應(yīng)用場景寬廣，但是由于技術(shù)門檻低以及天花板低，虛擬數(shù)字人領(lǐng)域玩家頗多，但誰能在新賽道站穩(wěn)腳跟都還是未知數(shù)，在二級市場大漲過后是否會穩(wěn)定下來、還是快速進入下滑通道留下一地雞毛也還未可知。

1個月內(nèi)股價大漲超100%

6月5日，天地在線再次漲停，這是其連續(xù)第3個交易日漲停，也是其在過去7個交易日的第5個漲停板。

由于股價異動，天地在線曾相繼發(fā)布公告提示風險，稱“目前公司虛擬數(shù)字業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展初期階段。截至 2022年12月31日虛擬數(shù)字業(yè)務(wù)相關(guān)收入為230.41萬元，占營業(yè)額收入的比例為0.076%，收入占比較小，上述虛擬數(shù)字業(yè)務(wù)不排除未來受行業(yè)政策等影響，出現(xiàn)項目中斷或發(fā)展不達預(yù)期的風險?！?/p>

也就是在6月5日，深交所對天地在線下發(fā)了關(guān)注函，但在6月6日，天地在線盤中又一次沖高漲停，不過在當日下午漲停板被打開，最終收漲5.74%。

6月7日，天地在線股價走勢跌宕起伏，最終微漲0.99%，收于35.55元/股，處于近一年股價高位。在近9個交易日，其股價上漲75.47%，如果從5月10日算起，天地在線股價已經(jīng)累計上漲107%，市值也從5月25日的36.07億元升至63.09億元。

不過，天地在線股價大漲與基本面關(guān)系并不大。天地在線2022年實現(xiàn)營收30.45億元，同比下降25.02%，歸屬于母公司所有者的凈利潤318.34萬元，同比下降94.12%，毛利率為3.86%，且毛利率呈下降趨勢。

對于毛利率降低，天地在線高管在今年回復(fù)投資者提問時表示，“因疫情帶來的各種不確定因素，行業(yè)發(fā)展、媒體平臺政策、客戶需求變化等多方面因素使公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到不同程度的影響，以及公司開展虛擬數(shù)字新業(yè)務(wù)，在軟硬件技術(shù)及人員團隊方面增加投入所致，目前公司毛利率處于同行業(yè)平均水平范圍內(nèi)。”

今年一季度，天地在線實現(xiàn)營收為4.98億元，同比下降39.76%，實現(xiàn)凈利潤為-1308.46萬元，同比增長15.85%。

艾媒咨詢首席分析師張毅在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“近期，不管是小冰還是各類企業(yè)都在虛擬數(shù)字人領(lǐng)域發(fā)力，一個個項目商業(yè)落地讓行業(yè)重新看到了該領(lǐng)域蘊藏的巨大機會?！彼M一步表示，天地在線目前在虛擬數(shù)字人領(lǐng)域的收入還比較低，存在炒作的可能性，今后隨著技術(shù)儲備、資源整合，天地在線新業(yè)務(wù)做的更實并能夠在營收上反映出來也有很高可能性。

6月7日，在回復(fù)深交所關(guān)注函中，天地在線表示，“公司靜態(tài)市盈率為1981.66倍。根據(jù)同花順網(wǎng)站發(fā)布的最新市盈率數(shù)據(jù)顯示，公司所處的‘互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)’行業(yè)上市公司平均靜態(tài)市盈率為61.63倍，公司市盈率顯著偏離行業(yè)市盈率水平，且在短期波動幅度較大。”

值得關(guān)注的是，6月7日天地在線因當日換手率達到20%登上龍虎榜，在買入金額最大的前5名營業(yè)部中，有三個席位為機構(gòu)專用，排在首位及第四席位的分別為中國國際金融上海分公司和東方財富證券拉薩東環(huán)路第二營業(yè)部，凈買入金額分別為3494.75萬元及318.7萬元。

而就股價及公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，《華夏時報》記者6月6日采訪天地在線方面，對方表示，目前不便于回復(fù)。

虛擬數(shù)字人商機幾何

小冰公司近日宣布，首批網(wǎng)紅明星“克隆人”已提前上線。據(jù)悉，目前小冰公司后臺報名克隆人的網(wǎng)紅明星全網(wǎng)粉絲總數(shù)已超5億，但出于安全考慮，公司首批克隆人限制在300人，預(yù)計年底逐步開放到更大規(guī)模。

這一消息帶動虛擬數(shù)字人板塊大漲。奧飛娛樂、奧拓電子、凡拓數(shù)創(chuàng)、佳創(chuàng)視訊、方直科技等在內(nèi)的公司股價也十分活躍。

張毅告訴記者，虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)化在2021年提出，行業(yè)內(nèi)人士都比較認可商業(yè)化落地，但確實缺乏落地的契機，因此這兩年在二級市場上更多是炒作。但是到了2022年底尤其是2023年ChatGPT出現(xiàn)，有關(guān)AIGC的商業(yè)落地讓所有人眼前一亮，隨之而來的是虛擬數(shù)字人不再依托個人的支撐能力，而是背靠AI，為虛擬數(shù)字人商業(yè)落地提供了巨大機會。

慧博智能投研報告指出，虛擬數(shù)字人最早起源于影視行業(yè)，后逐漸拓展到泛娛樂、電商、營銷、企業(yè)服務(wù)等多領(lǐng)域，目前仍舊處于發(fā)展初期階段。根據(jù)相關(guān)預(yù)測，2023年中國虛擬數(shù)字人的市場規(guī)模有望達到2700億元。

“低成本的虛擬數(shù)字人解決方案逐步進入市場，受眾范圍有望快速擴大，此前數(shù)字人的制作、運營成本高，因此主要受眾為大型企業(yè)、機構(gòu)；而隨著數(shù)字人相關(guān)技術(shù)逐漸標準化、模塊化，除了滿足大型客戶的定制化需求，面對中小型商戶的標準化數(shù)字人解決方案也逐步出現(xiàn)，使用價格大幅降低。AI技術(shù)突破，虛擬數(shù)字人進入新發(fā)展階段，由‘數(shù)字人’變成‘數(shù)智人’，交互能力上臺階。”慧博智能投研報告還分析。

而天地在線也是在2022年元宇宙概念大熱，虛擬人作為元宇宙領(lǐng)域的細分垂直賽道受到更多的關(guān)注時入局。2022年8月，天地在線投資了專注于實時虛擬技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用、擁有自主開發(fā)的虛擬實時/快速虛擬內(nèi)容制作、虛擬IP生產(chǎn)平臺的“世優(yōu)科技”，進一步提升公司的核心競爭力。

天地在線在回復(fù)投資者提問時曾表示，目前，公司初步形成了服務(wù)類及平臺類兩大產(chǎn)品體系，可為客戶提供數(shù)字人、數(shù)字內(nèi)容、數(shù)字場景、XR直播、數(shù)字藏品的制作、發(fā)行等服務(wù)，實現(xiàn)了虛擬數(shù)字業(yè)務(wù)的初步探索和落地。

透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清在接受《華夏時報》記者采訪時則表示，目前虛擬數(shù)字人仍處于早期階段，各方面技術(shù)都沒到十分成熟?！爱斍半A段，各家公司布局數(shù)字虛擬人核心競爭力還是在于技術(shù)成熟度的先發(fā)優(yōu)勢上，通過早期階段的優(yōu)勢先把業(yè)務(wù)做起來，不斷去技術(shù)迭代、產(chǎn)品更新并向周邊滲透，建立持續(xù)競爭力；但是從長期來看，一旦技術(shù)達到相對成熟狀態(tài)，頭部公司的技術(shù)優(yōu)勢將很難與對手拉開明顯的差距?！睕r玉清表示。

“營銷科技很重要的核心競爭力關(guān)鍵還是在于數(shù)據(jù)能力，但是目前布局的一些公司，大部分數(shù)據(jù)能力并不突出，需要借助于第三方的數(shù)據(jù)，而在沒有數(shù)據(jù)優(yōu)勢的情況下，技術(shù)也很難單獨建立很深的護城河。”況玉清進一步表示，因此營銷科技公司應(yīng)該注重商業(yè)化落地能力，去圈定用戶和生態(tài)，并最終依賴生態(tài)建立核心競爭力。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐