【資料圖】

城投債：本周各評(píng)級(jí)利差均小幅走闊。AAA、AA+和AA 評(píng)級(jí)信用利差分別走闊1.5bp、2.7bp 和2.8bp，分處27%、39%和30%歷史分位。多數(shù)省份本周利差有所走闊。分省區(qū)看，AAA 級(jí)城投信用利差走闊幅度最大為云南，收窄幅度最大為天津；AA+級(jí)城投信用利差走闊幅度最大為山西，收窄幅度最大為江西；AA 級(jí)城投信用利差走闊幅度最大為四川，收窄幅度最大為河南。行政級(jí)別利差方面，各行政級(jí)別AAA 級(jí)利差均走闊，其中走闊幅度最大為地市級(jí)，走闊3.5bp；各行政級(jí)別AA+級(jí)利差均走闊，其中走闊幅度最大為省級(jí)，走闊4.2bp；各行政級(jí)別AA 級(jí)利差走闊幅度最大為地市級(jí)，走闊2.8bp，收窄幅度最大為區(qū)縣級(jí)，收窄0.4bp。截至2023 年6 月21 日，存量債余額較大的城投主體中，天津城投集團(tuán)、青島城投和深圳地鐵利差分別為559.0bp、108.6bp 和38.

5bp，相較上周天津城投集團(tuán)收窄4.3bp，青島城投和深圳地鐵分別走闊3.3bp 和2.5bp。

產(chǎn)業(yè)債：本周各評(píng)級(jí)利差均小幅走闊。AAA、AA+和AA 評(píng)級(jí)信用利差分別走闊1.4bp、0.5bp 和0.7bp，分處25%、17%和6%歷史分位。多數(shù)行業(yè)本周利差有所走闊。申萬一級(jí)行業(yè)中，AAA 級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為電子，走闊8.5bp，收窄幅度最大為農(nóng)林牧漁，收窄1.0bp；AA+級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為電氣設(shè)備，走闊13.9bp，收窄幅度最大為非銀金融，收窄21.2bp；AA 級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為建筑裝飾，走闊35.8bp，收窄幅度最大為商業(yè)貿(mào)易，收窄10.1bp。申萬二級(jí)行業(yè)中，AAA 級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為鐵路運(yùn)輸，走闊11.4bp，收窄幅度最大為一般零售，收窄2.0bp；AA+級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為化學(xué)制品，走闊20.0bp，收窄幅度最大為多元金融，收窄24.2bp；AA 級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為基礎(chǔ)建設(shè)，走闊35.8bp，收窄幅度最大為飲料制造，收窄17.7bp。中央國(guó)企、地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)中，AAA 級(jí)行業(yè)信用利差均走闊，其中走闊幅度最大為中央國(guó)有企業(yè)，走闊1.9bp，走闊幅度最小的為民營(yíng)企業(yè)，走闊0.1bp；AA+級(jí)行業(yè)信用利差走闊幅度最大為民營(yíng)企業(yè)，走闊3.1bp，收窄幅度最大為中央國(guó)有企業(yè)，收窄2.1bp；AA 級(jí)行業(yè)信用利差均走闊，其中走闊幅度最大為民營(yíng)企業(yè)，走闊49.3bp，走闊幅度最小的為中央國(guó)有企業(yè)，走闊0.6bp。截至2023 年6 月21 日，存量債只數(shù)較多的產(chǎn)業(yè)主體中，北汽集團(tuán)、河鋼集團(tuán)和北部灣港集團(tuán)利差分別為92.2bp、98.1bp 和119.0bp，相較上周分別走闊2.6bp、0.7bp 和0.6bp。

金融債：本周商業(yè)銀行二級(jí)資本債、證券公司次級(jí)債、保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券利差均較上周有所走闊。其中，商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差走闊8.24bp，證券公司次級(jí)債利差走闊4.55bp，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券利差走闊34.58bp。分級(jí)別看，商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差收窄8.1bp，證券公司次級(jí)債利差走闊4.7bp，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券利差走闊50.8bp。分銀行類型看，本周國(guó)有商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差收窄0.5bp，股份制商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差收窄6.0bp，城市商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差走闊7.0bp，農(nóng)商行二級(jí)資本債利差走闊10.4bp，外資銀行二級(jí)資本債利差走闊9.6bp。隱含評(píng)級(jí)方面，本周商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差收窄3.2bp，證券公司次級(jí)債利差走闊5.4bp，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券利差收窄2.0bp，商業(yè)銀行永續(xù)債利差走闊8.5bp，證券公司永續(xù)債利差走闊4.4bp。

品種利差上，本周商業(yè)銀行二級(jí)資本債-商業(yè)銀行普通債利差收窄13.3bp，證券公司次級(jí)債-證券公司普通債利差走闊1.5bp，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券-商業(yè)銀行二級(jí)資本債利差收窄15.6bp，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券-證券公司次級(jí)債利差收窄41.6bp。收益率方面，本周商業(yè)銀行二級(jí)資本債收益率較上周有所收窄，證券公司次級(jí)債、保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券收益率較上周有所走闊。本周二級(jí)資本債成交量合計(jì)約1181.00 億元，較上周減少137.91 億元。從到期收益率角度來看，截至6 月21 日，3Y 二級(jí)資本債中評(píng)級(jí)AAA-、AA+、AA 級(jí)到期收益率均較上周有所走闊，三種評(píng)級(jí)的到期收益率漲跌幅分別為1.72bp、1.21bp、0.21bp。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。