三天假期，美股又很不講武德的趁我們休市的時(shí)候大漲，然后在我們開(kāi)市前又快速反轉(zhuǎn)大跌，成功的把A股帶偏了，今天一開(kāi)盤(pán)三大指數(shù)集體低開(kāi)低走，盤(pán)面漲少跌多。

(資料圖片)

不過(guò)，雖然市場(chǎng)整體偏弱，但短線概念炒作情緒似乎不減，特別是近期接力CPO炒作的機(jī)器人、減速器概念。減速器概念今天整體雖然沖高回落，但是強(qiáng)勢(shì)股依舊連連拉板。

減速器“妖股”，5天4板

大家知道，近期A股市場(chǎng)炒作機(jī)器人、減速器概念，主要是因?yàn)樘厮估娜诵螜C(jī)器人“擎天柱”有了新的技術(shù)突破，該機(jī)器人可以做一些更復(fù)雜的任務(wù)，而國(guó)內(nèi)支持先進(jìn)制造的環(huán)境也一直沒(méi)變。

今天聊的這個(gè)“妖股”是主營(yíng)汽車變速器及車輛齒輪的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的中馬傳動(dòng)（603767.sh），根據(jù)其2022年的產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前汽車變速器產(chǎn)品占比55.14%，是公司目前的核心業(yè)務(wù)，第二大業(yè)務(wù)是汽車齒輪占比27.84%，第三大業(yè)務(wù)是摩托車齒輪占比13.15%。

其中，汽車齒輪產(chǎn)品又分為汽車手動(dòng)變速器齒輪和自動(dòng)變速器齒輪、新能源汽車減速器齒輪、汽車轉(zhuǎn)向器齒輪、汽車油泵齒輪及汽車發(fā)動(dòng)機(jī)齒輪。

汽車變速器主要搭載于皮卡、SUV、MPV和輕型客車等輕型汽車，主要客戶包括長(zhǎng)城、北汽福田、柳汽、長(zhǎng)安等；新能源減速器主要搭載于SUV、MPV、輕型物流車、A0和A00級(jí)乘用車，主要客戶包括北汽福田、廈門(mén)金旅、御捷汽車等。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，中馬傳動(dòng)似乎確實(shí)與減速器有關(guān)，但就不知道汽車減速器與機(jī)器人用減速器是不是同一個(gè)東西?

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，有投資者在節(jié)前最后一天的時(shí)候曾在中馬傳動(dòng)的互動(dòng)平臺(tái)問(wèn)過(guò)，公司的減速器有應(yīng)用到機(jī)器人領(lǐng)域嗎？公司有研發(fā)機(jī)器人用減速器的能力或者技術(shù)儲(chǔ)備嗎？然而，公司至今都沒(méi)有回答這個(gè)問(wèn)題。

（中馬傳動(dòng)互動(dòng)平臺(tái)截圖）

除此之外，今年3月31日也有投資者詢問(wèn)，公司減速器產(chǎn)品有應(yīng)用到哈弗H6的SUV上嗎？中馬傳動(dòng)的回復(fù)是，公司的減速器產(chǎn)品主要用于純電動(dòng)汽車上，據(jù)我們了解哈弗H6以燃油和混動(dòng)為主。

（中馬傳動(dòng)互動(dòng)平臺(tái)截圖）

而中馬傳動(dòng)的股價(jià)則是在6月16日突然拉板漲停的，當(dāng)天也是A股炒作減速器很火的時(shí)候。到今天，除了6月19日收跌之外，其余4個(gè)交易日都是漲停的，至今已連續(xù)3天漲停，5個(gè)交易日拉了4個(gè)漲停板，短短一周暴漲近50%！

（中馬傳動(dòng)股價(jià)走勢(shì)截圖）

股價(jià)是漲了，但中馬傳動(dòng)的減速器到底能不能用于機(jī)器人領(lǐng)域還是個(gè)迷。不過(guò)，公司對(duì)此反應(yīng)很淡定，在異動(dòng)公告中堅(jiān)稱“無(wú)未披露重大事項(xiàng)”。

產(chǎn)品賣不動(dòng)，業(yè)績(jī)大降

深入分析中馬傳動(dòng)這家公司還是挺有意思的。

在中馬傳動(dòng)6月21日發(fā)布的股價(jià)異動(dòng)公告中還提到一點(diǎn)，公司2023年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的變動(dòng)幅度為575.68%，主要系原材料價(jià)格下降所致，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一切正常。

（中馬傳動(dòng)公告截圖）

搞笑，這都已經(jīng)6月底了，上市公司應(yīng)該都已經(jīng)在準(zhǔn)備半年報(bào)了吧，中馬傳動(dòng)為什么還在強(qiáng)調(diào)它一季度業(yè)績(jī)暴漲575.68%的“當(dāng)年勇”呢？

原因可能是，這個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)中馬傳動(dòng)來(lái)說(shuō)太難得了！

從單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，最近3年多，中馬傳動(dòng)的單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)膩?lái)沒(méi)有超過(guò)100%的，甚至從2017年上市以來(lái)也沒(méi)有單季度增速超過(guò)200%的。這么說(shuō)并非就是單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僭礁咴胶茫炊f(shuō)明了中馬傳動(dòng)的業(yè)績(jī)非常不穩(wěn)定，而今年一季度的暴漲顯然是基于去年一季度低基數(shù)的結(jié)果。

2022年一季度凈利潤(rùn)118.87萬(wàn)、同比下滑84.97%，今年一季度凈利潤(rùn)803.15萬(wàn)、同比增長(zhǎng)575.68%，這樣的業(yè)績(jī)對(duì)于一家單季度營(yíng)收超2億的上市公司來(lái)說(shuō)，其實(shí)也不是什么值得炫耀的事情，因?yàn)閷?duì)應(yīng)凈利率僅為3.61%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

2022年四季度業(yè)績(jī)暴跌130.99%，中馬傳動(dòng)在財(cái)報(bào)中就沒(méi)有做具體的原因分析了。2022年全年，公司營(yíng)收9.96億、同比下滑11.14%，實(shí)現(xiàn)規(guī)模凈利潤(rùn)4224.45萬(wàn)、同比下降33.64%，凈資產(chǎn)收益率、每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)也大幅下降，公司只是輕飄飄的將下降原因歸于汽車變速器總成產(chǎn)銷下降，但具體下降原因也沒(méi)有給出！

（中馬傳動(dòng)2022年財(cái)報(bào)截圖）

上市公司總是這樣，對(duì)自己有利的就會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)反復(fù)說(shuō)，對(duì)自己不利的，要么輕飄飄一句，要么干脆就不提了。

上市6年，業(yè)績(jī)、股價(jià)暴跌

中馬傳動(dòng)這家公司并不大，在5天4板的大漲之后，目前最新市值也僅為33億左右，而市盈率則已經(jīng)超過(guò)了100倍，股價(jià)較上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)也高不了多少。

原因無(wú)它，就是上市之后業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，股價(jià)也一路下跌！

中馬傳動(dòng)是2017年6月上市的，上市之前業(yè)績(jī)最好的年份是2014年，當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)到1.59億，自此之后就再?zèng)]有比這個(gè)更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)了，上市當(dāng)年凈利潤(rùn)不僅較前一年下降了25.61%，甚至只有2014年的一半了，到了2022年又已經(jīng)只剩下2017年的一半了。

2014年中馬傳動(dòng)凈利潤(rùn)1.59億，2017年凈利潤(rùn)7800.28萬(wàn)，2022年凈利潤(rùn)4224.45萬(wàn)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

隨著業(yè)績(jī)年復(fù)一年的持續(xù)下滑，中馬傳動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也一路下跌，且走勢(shì)也基本與業(yè)績(jī)走勢(shì)同步。上市以來(lái)，中馬傳動(dòng)的股價(jià)較高位最大跌幅為73.46%，業(yè)績(jī)最大跌幅是73.58%。

（中馬傳動(dòng)股價(jià)走勢(shì)截圖）

這大概就是“市場(chǎng)長(zhǎng)期是稱重機(jī)”的表現(xiàn)吧！

好在，自中馬傳動(dòng)上市以來(lái)公司大股東還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)大比例的減持情況，截至目前公司大股東累計(jì)減持套現(xiàn)金額才400萬(wàn)左右，上市這么長(zhǎng)時(shí)間才減持這么點(diǎn)，也算是“良心”了。

不過(guò)，也不能排除，是不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)持續(xù)下滑、股價(jià)一路下跌，中馬傳動(dòng)大股東始終沒(méi)有找到一個(gè)讓自己利益最大化的價(jià)位，所以才沒(méi)有實(shí)施過(guò)大比例的減持。如果是這樣，那么隨著股價(jià)的短線大漲，中馬傳動(dòng)的減持壓力還是有的。

綜上來(lái)看，中馬傳動(dòng)股價(jià)的短線暴漲自然是市場(chǎng)炒作的結(jié)果，只是這個(gè)時(shí)候，二季度都要結(jié)束了公司還把一季度高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)拿出來(lái)“炫耀”，不知道有何用意。但是，從中馬傳動(dòng)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，公司面臨的各方面壓力都不小。