21世紀經(jīng)濟報道記者 凌晨 西安報道

【資料圖】

5月30日晚間，華能水電(600025.SH)發(fā)布公告稱，公司擬在西藏地區(qū)投資建設水電站項目。該項目已于2023年4月獲得國家發(fā)展和改革委員會核準批復。目前項目技術可行，各項條件已基本落實，項目風險可控，已具備項目投資及開工建設條件。

公告顯示，該項目裝機容量260萬千瓦，多年平均發(fā)電量112.81億千瓦時，工程總工期132個月（不含籌建期），按2022年三季度價格水平計算，工程總投資583.81億元。

作為華能集團旗下“水電業(yè)務最終整合的唯一平臺”，華能水電發(fā)電能力超千億千瓦時，規(guī)模優(yōu)勢明顯。該公司不僅在云南省內(nèi)裝機規(guī)模第一，同時也是瀾滄江—湄公河次區(qū)域最大的清潔電力運營商。

而上述百億投建項目正是該公司建設瀾滄江西藏段清潔能源基地的重要一步。就本次投建細節(jié)，21世紀經(jīng)濟報道記者多次致電華能水電未果。

不過，對于上述投建項目，華能水電公開表示：“該項目在發(fā)揮瀾滄江流域梯級聯(lián)合調(diào)度優(yōu)勢，提升梯級水能利用率及綜合發(fā)電效益方面作用顯著。本項目建設經(jīng)濟指標可行，后續(xù)配合瀾滄江上游西藏段清潔能源基地其他電源外送，有利于提升公司市場核心競爭力。本項目建成投產(chǎn)后，公司裝機容量和產(chǎn)能將進一步擴大，對公司發(fā)展具有重要積極影響?！?/p>

百億水電項目即將落地

華能水電是中國華能集團控股的大型流域水電企業(yè)，同時也是培育云南水電支柱產(chǎn)業(yè)和實施“西電東送”、“云電外送”的核心企業(yè)和龍頭企業(yè)，“藏電外送”的主要參與者。

業(yè)務分布方面，華能水電主要從事瀾滄江流域及周邊地區(qū)水電資源的開發(fā)與運營，太陽能光伏、風電等可再生能源建設運營。

因此，瀾滄江上游西藏段的資源開發(fā)是華能水電擴產(chǎn)布局的關鍵一步。

公開資料顯示，2022 年華能水電全年完成發(fā)電量 1006.19 億千瓦時，同比增加 6.59%。已投產(chǎn)裝機容量達 2356.38萬千瓦。

據(jù)悉本次百億項目裝機容量260萬千瓦，多年平均發(fā)電量112.81億千瓦時。若順利建成，不僅保障了瀾滄江上游西藏段清潔能源基地其他電源外送，同時進一步擴大該公司裝機容量與產(chǎn)能。

水電基建類項目對資金規(guī)模、現(xiàn)金流穩(wěn)定性要求嚴苛。就上述項目而言，歷時超10年、583億投資額如何落地備受關注。

華能水電表示該項目建設資金由資本金和負債融資兩部分組成，資本金占工程總投資的30%，由公司所屬全資子公司華能瀾滄江上游水電有限公司根據(jù)項目年度投資計劃投入。其余為負債融資，由公司以項目融資方式從國內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行貸款等方式融資。

若項目順利建成后，平均每年可向地方財政貢獻稅費超過10億元，同時還將通過多種途徑拉動西藏地區(qū)就業(yè)增長，改善當?shù)鼗A設施條件。

多元化業(yè)務布局規(guī)避風險

自2017年登陸A股市場以來，華能水電整體保持較為穩(wěn)定的增長趨勢。

該公司年報顯示，2022年華能水電實現(xiàn)營業(yè)收入211.42億元，同比增長4.65%；凈利潤和扣非凈利潤分別為68.01億元、68.22億元，同比增長16.51%、21.17%，均達到2017年上市以來最高水平。

而今年以來，汛期來水不足、水流同比偏枯等情況頻繁出現(xiàn)在多個水電大省，其中包括云南。

云南氣象局數(shù)據(jù)顯示，今年以來（2023年1月1日至4月20日），云南省平均降水量為34.6毫米，較歷史同期偏少63.6毫米（64.8%），為近五年來降水最少年份。當?shù)貧庀笏牟块T此前預測，2023年云南省大部分地區(qū)降水總量正常偏少。

對于“看天吃飯”的水電企業(yè)來說，降雨量疲軟的影響也體現(xiàn)在水電企業(yè)一季度營收中。

以華能水電為例，由于2022年汛期來水不足，導致2023年初水電梯級蓄能同比減少61.37億千瓦時，疊加一季度瀾滄江流域來水同比偏枯一成因素影響，一季度華能水電實現(xiàn)營業(yè)收入37.32億元，同比減少5.31%。

為了進一步提高營收穩(wěn)定性規(guī)避風險，華能水電正在加速完善風光水互補業(yè)務格局。

公開資料顯示，瀾滄江上游西藏段是目前我國尚待開發(fā)的大型水電能源基地之一，梯級補償效益十分顯著，流域周邊太陽能資源豐富，可通過水光互補形式建設西藏瀾滄江大型清潔能源基地。

華能水電表示將加快推進瀾滄江西藏段風光水儲一體化基地開發(fā)建設，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)水電和光伏等新能源資源優(yōu)化配置，確保本項目整體效益的發(fā)揮。同時在項目施工、設備采購等關鍵環(huán)節(jié)有效控制投資成本，在電力市場方面積極爭取有利電價，加強與受電端市場和電網(wǎng)企業(yè)的溝通協(xié)調(diào)，爭取本項目合理的上網(wǎng)電價。

該公司年報顯示，2022年內(nèi)華能水電新能源全年并網(wǎng)投產(chǎn)規(guī)模保持區(qū)域領先，新能源運營裝機規(guī)模達61.5 萬千瓦，瀾滄江流域水風光多能互補基地建設加速。

申銀萬國證券研報認為，來水短期波動難免，電價邏輯支撐長期價值。在當前全國電力供需偏緊背景下，國家層面多次提出加快待開發(fā)水電站建設，未來華能水電水電站建設有望加速，公司也有望成為國內(nèi)少數(shù)還具備裝機增長的水電公司之一。